At tage springet fra en god idé til en succesfuld investering er en spændende rejse, men også en proces fyldt med potentielle juridiske udfordringer. For mange iværksættere kan det være svært at navigere i de mange regler og krav, der følger med, når virksomheden går fra opstartsfasen til at skulle hente kapital udefra. Små fejl eller manglende dokumentation kan i værste fald koste dyrt – både økonomisk og i forhold til virksomhedens fremtidige muligheder.
Denne artikel guider dig gennem de vigtigste juridiske aspekter af finansieringsprocessen, så du undgår de klassiske faldgruber, der ofte opstår, når idé bliver til investering. Du får indsigt i, hvordan du bedst forbereder dig på dialogen med investorer, hvilke kontrakter der er afgørende, og hvordan du sikrer dine rettigheder – både nu og på længere sigt. Uanset om du er førstegangsiværksætter eller erfaren founder, kan du her finde gode råd til at styrke din virksomheds fundament og stå stærkere i mødet med potentielle investorer.
Juridiske faldgruber ved opstart af din virksomhed
Når du starter din virksomhed, er det let at overse de juridiske aspekter, men det kan få store konsekvenser senere i processen, især når du søger finansiering. Mange iværksættere begår fejl som at vælge en uhensigtsmæssig selskabsform, undlade at registrere virksomheden korrekt eller ikke udarbejde stiftelsesdokumenter og ejerstrukturer grundigt nok.
Det kan føre til uklarheder om ejerskab, manglende beskyttelse af intellektuelle rettigheder og forvirring om ledelsesansvar.
Desuden ser investorer ofte kritisk på virksomheder, der har rod i formaliteterne, da det kan indikere potentielle risici. Det er derfor afgørende at søge juridisk rådgivning fra starten, så du undgår faldgruber, der kan spænde ben for din virksomheds udvikling og for din evne til at tiltrække investorer senere hen.
Vigtige kontrakter og aftaler med investorer
Når du står over for at tiltrække investorer til din virksomhed, er det afgørende at have styr på de kontrakter og aftaler, der danner fundamentet for samarbejdet. Investeringsaftaler kan være komplekse, og det er vigtigt at forstå både de juridiske og kommercielle aspekter, før du underskriver noget.
Typiske dokumenter omfatter eksempelvis term sheets, ejeraftaler (eller shareholders’ agreements), investeringsaftaler samt eventuelle warrants eller optioner. Term sheet’et fungerer ofte som det indledende dokument, hvor de væsentligste vilkår for investeringen fastlægges, herunder vurdering af virksomheden, investeringsbeløb, ejerandele, og særlige rettigheder til investorerne.
Ejeraftalen regulerer forholdet mellem de nuværende og kommende ejere og fastsætter blandt andet bestemmelser om stemmerettigheder, bestyrelsessammensætning, vetoretter, forkøbsret, medsalgsret (tag-along) og tvangsmedsalgsret (drag-along).
- Her finder du mere information om Advokat Ulrich Hejle
.
Her kan du læse mere om Ulrich Hejle >>
Det er vigtigt at være opmærksom på de forpligtelser og begrænsninger, der følger med, så du ikke utilsigtet afgiver for meget kontrol eller risikerer at blive presset ud af din egen virksomhed ved en senere exit.
En veldokumenteret og klar investeringsaftale beskytter både dig som iværksætter og dine investorer, minimerer risikoen for misforståelser og konflikter, og skaber tryghed i samarbejdet. Det anbefales altid at få juridisk rådgivning, så du sikrer, at dokumenterne afspejler dine interesser og virksomhedens fremtidige behov, og at du undgår de typiske fejl, som kan blive meget dyre på længere sigt.
Due diligence: Forberedelse og dokumentation
Når du går ind i en investeringsproces, er due diligence en af de mest afgørende faser – både for dig som virksomhedsejer og for potentielle investorer. Due diligence handler om at give investorerne en grundig indsigt i virksomhedens forhold, så de kan træffe en informeret beslutning om at investere.
For at gøre denne proces så gnidningsfri som muligt er det vigtigt at være forberedt og have styr på al relevant dokumentation. Det indebærer blandt andet, at du skal kunne fremvise selskabsdokumenter, stiftelsesdokumenter, ejerbog, regnskaber, budgetter, forretningsplan, kundeaftaler, leverandøraftaler, ansættelseskontrakter og eventuelle immaterielle rettigheder såsom varemærker og patenter.
Det anbefales at samle alle dokumenter i et struktureret datarum, som investorerne kan få adgang til. På den måde fremstår du professionel og troværdig, samtidig med at du minimerer risikoen for, at investorerne får kolde fødder på grund af manglende information eller uorden i papirerne.
Husk, at due diligence ikke kun handler om at opfylde investorernes krav, men også om at beskytte dig selv mod juridiske problemer senere hen.
Hvis der eksempelvis er uklarheder i ejerstrukturen, uafklarede rettigheder til IP eller manglende aftaler med nøglemedarbejdere, kan det skabe alvorlige problemer – både under forhandlingsprocessen og efter investeringen er gennemført. Derfor bør du bruge tid på at gennemgå virksomhedens forhold kritisk og tage hånd om eventuelle mangler, inden processen sættes i gang. En grundig forberedelse og dokumentation under due diligence er med andre ord nøglen til at undgå juridiske fejl og sikre en succesfuld investeringsrunde.
Beskyttelse af dine rettigheder under og efter investeringsrunden
Når du får investorer ind i din virksomhed, ændres ejerforhold og beslutningsstruktur ofte markant. Det er derfor afgørende, at du fra start sikrer dig klare aftaler om, hvordan dine rettigheder som stifter og ejer beskyttes – både under selve investeringsrunden og i tiden derefter.
Det kan for eksempel handle om at forhandle en vesting-aftale, der sikrer dig ret til dine egne ejerandele over tid, eller at få indskrevet veto- eller vetoret på centrale beslutninger, så du fortsat har indflydelse på virksomhedens retning.
Du bør også være opmærksom på, hvilke rettigheder investorer får – såsom forkøbsret, medsalgsret og informationspligt – og sørge for, at disse ikke unødigt begrænser din handlefrihed.
Endelig er det væsentligt, at alle aftaler om bestyrelsesposter, udbytte og exit-muligheder er tydeligt beskrevet skriftligt, så du undgår ubehagelige overraskelser, hvis virksomhedens kurs ændrer sig eller der opstår uenigheder med investorerne. En grundig juridisk gennemgang af alle dokumenter er derfor en investering i at beskytte både dine rettigheder og virksomhedens fremtid.
