At hente ekstern finansiering kan være et afgørende skridt for vækst og udvikling i enhver virksomhed. Uanset om du søger kapital fra investorer, banker eller andre finansieringskilder, er processen forbundet med en række juridiske overvejelser og potentielle faldgruber, som det er vigtigt at have styr på. Et solidt juridisk fundament kan ikke kun øge dine chancer for at få finansiering – det kan også sikre, at du bevarer kontrollen over din virksomhed og undgår ubehagelige overraskelser senere i forløbet.
I denne artikel guider vi dig igennem de vigtigste juridiske aspekter, du skal være opmærksom på, når du står over for ekstern finansiering. Fra at danne dig et overblik over dine finansieringsmuligheder, til at forberede virksomhedens dokumentation, forhandle ejeraftaler og investeringsvilkår og beskytte dine immaterielle rettigheder. Med denne tjekliste får du et overblik over de juridiske trin, der kan hjælpe dig sikkert gennem finansieringsprocessen – fra de første overvejelser til den endelige aftale er underskrevet.
Forstå dine finansieringsmuligheder
Når du står over for at skulle hente ekstern finansiering til din virksomhed, er det afgørende at få et klart overblik over de forskellige finansieringsmuligheder, der findes på markedet. Ekstern finansiering kan komme i mange former, herunder banklån, venturekapital, business angels, offentlige tilskud eller crowdfunding.
Hver type finansiering har sine egne juridiske og økonomiske konsekvenser, som du bør sætte dig grundigt ind i, inden du træffer en beslutning.
Det er for eksempel vigtigt at overveje, om du ønsker at afgive ejerandele og dermed indflydelse i virksomheden, eller om du ønsker at optage lån, som skal tilbagebetales med renter. At forstå de forskellige muligheder og deres konsekvenser gør dig bedre rustet til at vælge den finansieringsform, der bedst matcher din virksomheds behov og din egen risikovillighed.
Due diligence: Forbered din virksomheds dokumentation
Når du søger ekstern finansiering, vil potentielle investorer typisk kræve adgang til omfattende dokumentation om din virksomhed i forbindelse med deres due diligence-proces. Det er derfor afgørende, at du tidligt forbereder og organiserer alle relevante dokumenter. Dette inkluderer blandt andet opdaterede regnskaber, selskabsdokumenter, ejerbog, kontrakter med kunder og leverandører, ansættelseskontrakter, IP-rettigheder samt eventuelle gældsforhold.
Her kan du læse mere om Ulrich Hejle
.
En grundig og struktureret dokumentation giver investorerne tryghed og kan fremskynde processen, samtidig med at det styrker din virksomheds troværdighed. Ved at være på forkant med dokumentationsarbejdet minimerer du risikoen for forsinkelser og ubehagelige overraskelser undervejs i investeringsprocessen.
Ejeraftaler og stemmerettigheder
Når du får ekstern finansiering, er det afgørende at have styr på ejeraftaler og stemmerettigheder. En ejeraftale (ofte kaldet en shareholders’ agreement) regulerer forholdet mellem virksomhedens ejere og fastlægger blandt andet, hvordan beslutninger træffes, hvordan aktier kan overdrages, og hvilke rettigheder og forpligtelser de enkelte ejere har.
Når nye investorer træder ind, vil de ofte kræve indflydelse på væsentlige beslutninger – for eksempel ved at få særlige stemmerettigheder, vetoret eller bestyrelsespladser.
Det er derfor vigtigt at afklare, hvordan stemmerne fordeles, og hvilke beslutninger der kræver enstemmighed eller kvalificeret flertal. En gennemtænkt ejeraftale kan forebygge konflikter og skabe klare rammer for samarbejdet mellem eksisterende ejere og de nye investorer. Sørg altid for, at aftalen er opdateret og tilpasset den aktuelle ejerkreds, så alle parter kender deres rettigheder og pligter.
Håndtering af fortrolighed og NDA’er
Når du åbner din virksomhed for potentielle investorer, vil du typisk skulle dele følsomme oplysninger om forretningen, økonomien, kundedata og fremtidige planer. For at beskytte disse oplysninger bør du altid kræve, at der indgås en fortrolighedsaftale (NDA – Non-Disclosure Agreement) med alle eksterne parter, inden der gives adgang til fortroligt materiale.
En NDA skal klart definere, hvilke oplysninger der er omfattet af fortroligheden, hvor længe forpligtelsen gælder, og hvilke konsekvenser det har, hvis aftalen brydes.
Vær opmærksom på, at investorer ofte har erfaring med NDA’er og kan ønske at forhandle vilkårene. Sørg for, at aftalen hverken er for vidtgående eller for snæver, så den balancerer både dine og investorens interesser. En korrekt udformet NDA er et vigtigt redskab til at beskytte virksomhedens viden og sikre, at følsomme oplysninger ikke misbruges i processen med at rejse kapital.
Værdiansættelse og investeringsvilkår
Værdiansættelsen af virksomheden er et centralt element, når du skal tiltrække ekstern finansiering. Det er vigtigt at forberede sig grundigt og kunne dokumentere, hvordan værdien er fastsat – for eksempel på baggrund af omsætning, vækstpotentiale, kundebase eller unikke aktiver.
Investeringsvilkårene vil ofte blive genstand for forhandling, hvor både pris pr. aktie, mængden af investeringen og investorens ejerandel skal fastlægges. Herudover bør du være opmærksom på øvrige vilkår som likvidationspræferencer, eventuelle tegningsretter, krav om bestyrelsespladser og mulige exit-scenarier.
Det er afgørende at forstå, hvordan disse vilkår påvirker både din egen position og virksomhedens fremtidige udvikling, da de kan få stor betydning for både kontrol og gevinst ved et senere salg af selskabet. Det anbefales at inddrage juridisk rådgivning tidligt i processen for at sikre, at aftalerne er balancerede og til virksomhedens fordel.
Få mere info om Advokat Ulrich Hejle her.
Juridiske faldgruber i investeringsaftalen
Når du forhandler en investeringsaftale, er det afgørende at være opmærksom på de juridiske faldgruber, der kan gemme sig i dokumentet. Små formuleringer kan få stor betydning for din kontrol over virksomheden, fremtidige kapitalrunder eller din mulighed for at sælge virksomheden senere.
Særligt bør du være opmærksom på bestemmelser om likvidationspræferencer, anti-udvanding, vetorettigheder samt eventuelle forpligtelser til at levere yderligere kapital. Det er ikke ualmindeligt, at investorer forsøger at beskytte deres investering med vilkår, som i praksis kan begrænse din handlefrihed betragteligt.
Derfor bør du altid gennemgå aftalen grundigt – gerne sammen med en advokat – for at sikre, at du bevarer så meget kontrol og fleksibilitet som muligt, og undgår at binde dig til urimelige eller byrdefulde betingelser, der på sigt kan hæmme virksomhedens udvikling.
Beskyttelse af immaterielle rettigheder
Når du skal tiltrække ekstern finansiering, er det afgørende, at du har styr på virksomhedens immaterielle rettigheder – såsom varemærker, patenter, designrettigheder, ophavsret og forretningshemmeligheder. Investorer vil ofte kræve dokumentation for, at disse rettigheder er korrekt registreret, og at der ikke er uafklarede tvister eller potentielle krænkelser.
Det er derfor vigtigt at sikre, at alle rettigheder er registreret i virksomhedens navn, og at der foreligger klare aftaler med medarbejdere, samarbejdspartnere og eventuelle freelancere om overdragelse af rettigheder skabt for virksomheden.
Overvej desuden at få udarbejdet interne politikker for beskyttelse af forretningshemmeligheder, så fortrolig viden ikke utilsigtet slipper ud. En grundig gennemgang og sikring af dine immaterielle aktiver kan både øge virksomhedens værdi og gøre den mere attraktiv for investorer.
Afslutning og implementering af finansieringsaftalen
Når alle forhandlinger er afsluttet og vilkårene for finansieringen er på plads, er det afgørende at sikre en korrekt og juridisk bindende implementering af aftalen. Det indebærer, at alle relevante dokumenter – såsom investeringsaftale, ejeraftale, eventuelle sikkerhedsdokumenter og selskabsretlige ændringer – underskrives af alle parter.
Herefter skal nødvendige ændringer registreres hos Erhvervsstyrelsen, eksempelvis ændringer i ejerforhold eller bestyrelsessammensætning. Det er desuden vigtigt at overholde alle eventuelle betingelser for udbetaling af midler, som kan fremgå af aftalen, eksempelvis fremlæggelse af yderligere dokumentation eller opfyldelse af bestemte milepæle.
Endelig bør du sikre, at alle parter modtager endelige og underskrevne kopier af aftaledokumenterne, og at virksomhedens rådgivere – både juridiske og økonomiske – er inddraget, så implementeringen sker korrekt og uden unødvendige forsinkelser. En struktureret og grundig afslutning og implementering mindsker risikoen for misforståelser og tvister senere i samarbejdet.
