At rejse kapital er en afgørende milepæl for enhver virksomhed med vækstambitioner, men finansieringsrunder bringer også en række juridiske udfordringer med sig. Hvis de ikke håndteres korrekt, kan det få store konsekvenser for både virksomhedens fremtid og ejerstruktur. Derfor er det vigtigt at have styr på de juridiske aspekter, så du ikke overser væsentlige detaljer, der kan koste dyrt på sigt.
I denne artikel guider vi dig gennem de vigtigste juridiske tjeklister, du bør have på plads, når du skal gennemføre en finansieringsrunde. Vi sætter fokus på, hvilke aftaler og dokumenter du skal være opmærksom på, hvordan du bedst forbereder din virksomhed til due diligence-processen, samt hvordan du kan minimere risici og stå stærkt i forhandlingerne med investorer. Med de rette forberedelser kan du beskytte både dig selv og din virksomhed – og sikre et solidt fundament for jeres videre rejse.
Forstå finansieringsrundens juridiske landskab
At indhente kapital til virksomheden gennem en finansieringsrunde indebærer mere end blot at finde investorer – det er også en proces, hvor du som founder skal navigere i et komplekst juridisk landskab. En finansieringsrunde involverer typisk en række juridiske aspekter, som både beskytter virksomheden, investorerne og sikrer, at kapitaltilførslen sker på fair og gennemsigtige vilkår.
Det juridiske landskab spænder fra valg af selskabsform og forståelse af ejeraftaler til håndteringen af rettigheder, forpligtelser og potentielle exit-muligheder.
Desuden stiller investorer ofte krav om bestemte betingelser – såsom likvidationspræference og vetoret – som kan have stor betydning for virksomhedens fremtid. Derfor er det afgørende at have indsigt i de juridiske rammer og få professionel rådgivning, så du undgår faldgruber og sikrer, at virksomhedens interesser varetages bedst muligt gennem hele processen.
Aftaler og dokumenter: Hvad skal være på plads?
Når din virksomhed står over for en finansieringsrunde, er det afgørende at have styr på alle relevante aftaler og dokumenter – ikke kun for at opfylde investorernes forventninger, men også for at sikre virksomhedens interesser og fremtidige handlefrihed.
Først og fremmest skal selskabets ejerstruktur være veldokumenteret og opdateret i form af ejerbog og eventuelle ejeraftaler (shareholders’ agreements), som tydeliggør rettigheder, pligter og forhold omkring eventuelt salg af anparter eller aktier. Investeringsaftalen er et centralt dokument, der definerer vilkårene for investeringen, eksempelvis investeringsbeløb, værdiansættelse, kapitalforhøjelse, udvanding, rettigheder til bestyrelsesposter samt eventuelle forpligtelser, som virksomheden påtager sig i forbindelse med investeringen.
Samtidig bør du have styr på vedtægterne, som ofte skal opdateres i forbindelse med en kapitaludvidelse, og som indeholder bestemmelser om aktieklasser, stemmerettigheder, forkøbsret og meget mere.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle
her.
Her kan du læse mere om Advokat Ulrich Hejle.
Andre vigtige dokumenter omfatter tegningsaftaler, fortrolighedsaftaler (NDA’er), warrants og optionsaftaler samt eventuelle konvertible gældsbreve, hvis finansieringen foregår i flere trin.
Det er også vigtigt at gennemgå og eventuelt opdatere alle væsentlige kunde- og leverandøraftaler, så de ikke indeholder klausuler, der kan skabe problemer for investorerne – for eksempel forbud mod ændringer i ejerkredsen eller uopsigelighed. Endelig skal du sikre, at alle dokumenter er korrekt underskrevet og arkiveret, og at der er klarhed over, hvem der har bemyndigelse til at indgå og underskrive aftaler på virksomhedens vegne. Med et komplet og gennemarbejdet dokumentgrundlag står din virksomhed stærkere, både i selve forhandlingen og i det fremtidige samarbejde med investorerne.
Due diligence og risikominimering
Due diligence er en grundlæggende proces i enhver finansieringsrunde, hvor både virksomheden og potentielle investorer foretager en grundig gennemgang af relevante juridiske, finansielle og forretningsmæssige forhold. Formålet er at identificere potentielle risici og uklarheder, som kan have betydning for investeringen.
For virksomheden handler det om at have styr på alle væsentlige dokumenter, herunder ejerstruktur, kontrakter, immaterielle rettigheder og eventuelle tvister. En systematisk due diligence bidrager ikke kun til at opbygge tillid hos investorerne, men minimerer også risikoen for ubehagelige overraskelser senere i processen.
Det anbefales derfor, at virksomheden forbereder sig grundigt og benytter juridiske tjeklister for at sikre, at alle relevante forhold afdækkes og håndteres proaktivt. På den måde kan virksomheden stå stærkere i forhandlingerne og beskytte sig mod potentielle tab eller ansvar, hvis der skulle opstå problemer efter investeringen er gennemført.
Gode råd til håndtering af forhandlinger og samarbejde
Når du står over for en finansieringsrunde, er det afgørende at forberede sig grundigt på forhandlingerne og prioritere et godt samarbejde med potentielle investorer. For det første bør du sikre dig, at alle parter har en klar forståelse af virksomhedens mål og forventninger til investeringsrunden – det mindsker risikoen for misforståelser senere i processen.
Vær åben og ærlig om både muligheder og udfordringer, og lyt aktivt til investorernes input.
Inddrag gerne juridiske rådgivere tidligt, så du kan navigere sikkert i de juridiske aspekter af forhandlingerne, og undgå at blive presset til uhensigtsmæssige vilkår. Husk, at et konstruktivt samarbejde typisk skaber de bedste resultater på lang sigt, så gå efter løsninger, hvor både virksomhed og investorer føler sig trygge og tilfredse.
